バンク・オブ・アメリカがSpaceXの超大型IPOに「市場バブル」警報
米大手銀行バンク・オブ・アメリカ（BofA）のチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は2026年5月22日付のレポートで、イーロン・マスク氏率いるSpaceXが予定する最大約1,000億ドル（約10兆～11兆円）規模の資金調達を伴うIPOが、株式市場にバブルの引き金を引く可能性があると警告しました。
1. 何が問題なのか？
- SpaceXはSECへ機密扱いのS-1を提出済みで、約1.75兆ドルの企業評価で750～1,000億ドルを調達する計画と報じられています。
- BofAによれば、同社とOpenAIなど「メガIPO」が上場すると、S&P500に占めるハイテク比率が48％超に達し、1920年代や1990年代のバブル期を上回る集中度になる恐れがあります。
2. バブル懸念のメカニズム
ハートネット氏は「指数連動ファンド（パッシブマネー）の強制買い」を最大のリスクと指摘。上場直後にS&P500へ早期組み入れが行われると、インデックスを追随する資金はSpaceX株を買うために既存のメガテック株を売却せざるを得ず、需給が歪むことで株価が急騰・急落しやすい状況を招きます。
3. 他資産への波及
- 暗号資産：同じリスクオン資金がSpaceXに吸い寄せられることで、ビットコインなどから流動性が奪われる可能性があるとアナリストは見ています。
- 宇宙関連株：すでにBofAが追跡する宇宙セクターバスケットは年初来+42％と、市場全体を大きくアウトパフォームしており、熱狂が高まっています。
4. 投資家が押さえるべき4つのポイント
- 過去の歴史：サウジアラムコ（2019年）やMeta（2012年）のような超大型IPO直後に指数全体が伸び悩んだケースを教訓に。
- 分散の重要性：指数の集中度が高まる局面では、セクター分散やキャッシュ比率の調整がリスク管理に有効。
- パッシブ vs. アクティブ：指数連動型ETFだけでなく、アクティブ運用やテーマ型ETFなど複数の運用スタイルを併用することで急変動に備える。
- タイムライン：IPOロードショーから上場、S&P500組み入れ（最短15日後）までのスケジュールを把握し、資金需要が集中するタイミングを意識。
5. まとめ
SpaceXのIPOは宇宙産業にとって歴史的イベントとなる一方、規模の大きさゆえに「指数集中」と「強制買い」というメカニカルなリスクを市場にもたらします。バンク・オブ・アメリカの警告が示すように、過去のバブル期を上回るテック偏重が現実味を帯びる中で、冷静なポートフォリオ管理と分散投資の徹底が欠かせません。
